【中大期货能源化工策略日报20190731——宏观影响渐增，短线波动加剧】
张灵军 张骏 张韬
原油
美联储今日将发布议息会议结果，市场预期将实施十年以来首次降息，同时伊朗因素继续发酵，伊朗向法国需求帮助。近期重点关注美联储会议结果。市场结构上看，均呈现价格上涨结构走强，现货市场近端有所抬升，原油跨月价差变化不大，成品油中汽油结构仍偏强。美联储降息落地后关注预期兑现效应。
lldpe
pp
期价小幅反弹，pp近月波动加剧，推动基差小幅走强。近期聚烯烃上游石化检修与新装置投产并行，市场供给降幅有限；下游观望气氛较浓，刚需释放有限，基本面总体仍略显疲态，石化库存增势延续。操作上，上周提示入场的短线空单续持，中期关注远月反弹做空机会，近期关注宏观面尤其是新一轮中美贸易磋商结果。
pvc
期价反弹乏力，现货交投延续平淡表现，主力基差环比走弱。上周pvc社会库存稳中略降，但市场心态依旧偏弱，月底部分检修装置重启，加之环保压力下需求释放不足，继续令旺季基本面承压。短期来看，pvc期价或维持震荡调整的格局。操作上，09合约空单7000下方少量持有或逢低止盈，中期关注远月做空机会。
pta
pta供应方面，装置检修增加，不过后期仍有装置恢复预期。所以8月份pta供应量偏高，对价格依然有压力。需求方面，聚酯产销仍表现低迷。pta短期延续偏空走势。套利，11-1等待回调至40。
橡胶
泰国北部干旱，印尼真菌病害，对橡胶供应影响有限。橡胶基本面疲软，需求端没有亮点，且没有企稳迹象，上游进入割胶旺季。预计反弹过后，震荡下跌直到9月交割完成，后续关注产区天气和政策面的消息。
燃料油
新加坡方面，燃料油380纸货收涨，月差上行；新加坡380/dubai原油的裂解价差扩大；新加坡180/鹿特丹东西向价差上升，新加坡和沙特阿拉伯货物持续从欧洲采购货物，导致欧洲市场持续供应紧张，现货市场持续偏强运行。主力移仓，远月支撑不足，考虑01合约反弹做空。
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