【中大期货能源化工策略日报20190806——宏观利空继续发酵，板块整体跌势延续】
张灵军 张骏 张韬
原油
中美贸易关系恶化加剧了市场对全球经济的担忧，全球风险资产大幅下跌，油价亦大幅下挫，且结构呈现下跌近月升水走强，表明主逻辑在远端悲观预期。成品油也表现为类似状况，本轮下跌主驱动为宏观因素，需持续关注。
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pp
美对华进口商品加税利空持续发酵，市场悲观情绪蔓延，聚烯烃板块整体下挫，短期带动基差走强。现货市场交投气氛清淡，临近交割月pp拉丝料供给趋紧，近月走势维持相对强势。总体来看，当前聚烯烃基本面略显薄弱，宏观及市场情绪等因素仍占主导，后市偏空预期不变。操作上，7月提示入场的09合约空单少量续持或逢低止盈，远月01合约仍以反弹做空思路为主。
pvc
系统性风险主导pvc期价持续下跌，基本面需求支撑不足，社会库存维持高位，悲观预期下远月走势偏弱。操作上，09空单少量持有或逢低止盈，远月01合约延续做空思路不变。
pta
pta供应宽松，聚酯累库，加上美国3000亿美元加税政策，pta短期延续偏空走势。pta大厂缺席8月份装置检修，而聚酯负荷没有回升，pta累库预期难改。套利，11-1等待回调至40。
橡胶
橡胶基本面疲软，需求端没有亮点，且没有企稳迹象，上游进入割胶旺季。30多万吨的老胶仓单使得期价压力不减,预计震荡下跌直到9月交割完成，后续关注产区天气和政策面的消息。
燃料油
新加坡方面，燃料油380纸货收跌，月差继续收窄；新加坡380/dubai原油的裂解价差下行；新加坡180/鹿特丹东西向价差收窄，新加坡380现货升水高位回落，结构较前期有所转弱。供给之紧张预计得到一定程度缓解，建议少量多单持仓。
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