【中大期货能源化工策略日报20190807——悲观情绪略缓，反弹仍显乏力】
张灵军 张骏 张韬
原油
市场对全球经济的担忧依旧，尽管人民币汇率反弹，油价仍处于下跌趋势，且结构也有所减弱，主驱动仍在远端悲观预期。成品油也表现为类似状况，本轮下跌主驱动为宏观因素，需持续关注。
lldpe
pp
期货市场悲观情绪有所缓和，但反弹动能不足，短期趋势仍难乐观。现货市场成交欠佳，临近交割月pp拉丝料供给趋紧，继续支撑9-1正套及pp-ll价差走扩。总体而言，当前聚烯烃基本面略显薄弱，宏观及市场情绪等因素仍占主导，中期偏空观点不变，远月01合约仍以反弹做空思路为主，短线空单少量持有或逢低止盈。
pvc
pvc社会库存去化乏力，三季度旺季预期正逐步证伪，加之宏观利空打压，中期有望形成下行趋势，短期关注01合约6400-6450支撑。 操作上，09空单少量持有或逢低止盈，远月01合约延续反弹做空思路不变。
pta
pta供应宽松，聚酯累库，加上美国3000亿美元加税政策，pta短期延续偏空走势。pta大厂缺席8月份装置检修，而聚酯负荷没有回升，pta累库预期难改。套利，11-1等待回调至40。
橡胶
橡胶空头减仓反弹，但并无利好消息刺激，基本面弱势仍将限制反弹高度。09合约即将交割，30多万吨的老胶仓单使得期价压力不减,预计震荡下跌直到9月交割完成，后续关注产区天气和政策面的消息。
燃料油
新加坡方面，燃料油380纸货收跌，月差小幅波动；新加坡380/dubai原油的裂解价差上行；新加坡180/鹿特丹东西向价差小幅扩大，新加坡380现货升水由高位继续回落，供给之紧张得到一定程度缓解，而近日的跌势主要由原油下行带动，建议少量空单持仓。
