【中大期货能源化工策略日报20190823——市场气氛疲软，板块跌势延续】
张灵军 张骏 张韬
原油
美国制造业数据不佳凸显了需求担忧，美联储降息预期受美联储官员压制，油价下行延续。市场结构上看，brent、wti月差走平，cfd远期曲线整体下移。美国方面，成品油端汽油裂差走低，取暖油回升。总体来看，美国成品油库存充足，当下市场对于需求的预期不乐观，目前主逻辑为宏观影响需求预期，需持续关注。
lldpe
pp
期货市场跌势延续，pp加速补跌，板块整体气氛悲观，主力基差小幅走强。月底中安、巨正源等新装置计划重启，煤化工检修利好被淡化，供给端总体保持充裕；同时需求端表现持续低迷，宏观下行预期下投机需求释放不足，基本面对期价的支撑依旧偏弱。操作上，中期维持偏空思路，短线空单少量续持；套利方面，维持l1-5正套操作。
pvc
受板块整体下挫影响，pvc主力加速回调，加剧现货成交气氛的低迷。近期消息面缺乏利好，社会库存维持高位，基本面旺季不旺的格局延续，后市下行预期不改，近期关注70周年大庆前北方环保限产政策的变化。操作上，维持偏空思路，周初6700附近提示入场的空单少量续持。
pta
pta前期检修装置陆续恢复, 随着8月开始服装市场旺季来临，聚酯负荷提升，pta自身暂无较大矛盾，短期维持震荡。后市加弹织造订单情况值得关注。套利：等待11-1价差介入时机。
橡胶
国内1909合约交割完成前，巨量仓单问题依然会压制胶价整体处于震荡。9月开始，中国天气转凉，理论上下游需求将逐渐复苏，市场采购情绪将有所好转。后续关注产区天气和政策面的消息。套利：云南减产，今年全乳仓单数量低于往年，关注多ru2001空nr2002
燃料油
新加坡方面，燃料油380纸货收跌，月差back结构走扩；新加坡380/dubai原油的裂解价差上行；新加坡180/鹿特丹东西向价差走扩，本周持续扩大；新加坡380现货升水反弹。ies数据显示，本周新加坡在岸燃料油库存环比增加3.2%。当下升水高位，现货市场偏紧，但对于远期需求并不乐观，持远期偏空观点。
