【中大期货能源化工策略日报20191022——基本面支撑乏力，板块弱势延续】
研究院
原油
因市场担忧需求前景，油价继续下行。结构上看，brent、wti月差收窄，cfd远期曲线下移。美国方面，汽油裂差微降，取暖油裂差升高，汽油back结构收窄。上周五持仓数据显示，自9月中旬以来投机将空头头寸几乎增加了两倍，中美贸易谈判前景影响犹存，持续关注中美贸易磋商正式协议的签署及中东局势发展。
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pp
期现货市场表现疲软，宏观利好支撑有限，节后下游集中补库仅为昙花一现。近期多套石化检修装置恢复开车，下游补库意愿减弱，短期供需边际继续走弱，石化两桶油库存回升。操作上，建议观望或轻仓做空。
pvc
社会库存缓慢下行，上游氯碱企业检修增多，短期供给或呈趋近态势。但需求端复苏不济，期价反弹乏力，对现货成交的支撑有限。操作上，短期维持震荡偏空思路，节前入场的v2001空单少量短线止盈或轻仓持有，止损止盈参考6500一线。
pta
pta新装置投产预期大，加上大厂装置检修恢复，直接拖累pta期价下跌。需求方面，各地终端订单没有更多改善，坯布库存压力继续凸显，江浙织机负荷逐步下滑，拖累pta需求端下降。pta维持偏弱走势。
橡胶 由于国内海南云南、以及邻近的越南逐步进入停割期，利好全乳胶，ru期货震荡上行。后续关注11月交割情况，以及产区天气和政策面的消息。
燃料油
新加坡方面，燃料油380近月纸货上行，首次行月差继续回升；新加坡380/dubai原油的裂解价差小幅回升；新加坡180/鹿特丹东西向价差继续扩大；新加坡380现货升水回升。当前运费高涨，加之高低硫切换，新加坡贸易商减少高硫燃料油进口，使得现货供应有所紧张。总体来看，现货未能支撑期价，市场对高硫380的未来需求维持悲观。
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