天然橡胶3月月报——停割期胶价震荡上行
张韬
观点摘要：
一、国内国际停割期重叠，天胶进入低产期
每年2-4月东南亚一般处于全年产量最低点，且国内仍处于上年12月以来的停割期（一般会持续到3、4月），所以3、4月受国内和东南亚停割影响，是国内橡胶供应相对最少的时期，不排除再次把停割期作为炒作题材。
二、显性库存继续上升
当前处于天胶低产期，国内库存继续处于高位，且国内开割在即，预期未来几个月内青岛保税区和上交所库存会继续处于逐渐攀升的过程当中。
三、产业链下游需求继续分化
除了购置税外，预期汽车刺激政策后续还会推出，汽车产销两旺格局不会改变。重卡方面还需等待宏观经济特别是基建与房地产的好转。
展望3月份天胶将震荡上行。天胶供需格局并未改变，供给端大幅减产的可能性不大，消费端疲软难以改变。笔者认为，天胶中线受供应过剩作用依然要维持熊市基调，短线则可以震荡上涨的思路看待走势，以阻力9600元/吨，第一目标12000元/吨为区间，进行短线多单操作。
