补库持续支撑反弹，供给压力逐渐显现
王攀
基本面逻辑：
上周主力合约价格冲高回落，全周大幅上涨2.18%；现货价格除广州地区外均大幅拉涨：华北地区领涨，其中北京地区现货价格周涨幅达4.26%，全国均价涨幅2.02%；而广州地区表现较为疲弱，仅上涨0.47%。上周钢厂开工率上行，全国高炉开工率74.31%，较前周提高0.41个百分点，唐山地区开工率83.54%，较前周提高0.41个百分点，均创1月初以来的新高。钢厂盈利面继续恢复，全国钢厂盈利面38.65%，周环比提升12.88个百分点。螺纹社会库存达到632.2万吨，周环比增加7.93%，增长幅度较前周有所下降。表明下游节后需求恢复速度仍然慢于开工力度，春节后去库存节奏尚未开启。
现货价格继续反弹，主要是节后市场拉涨气氛浓厚，华南地区资源到货较多，受此影响价格冲高回落。节后补库继续，支撑本轮现货价格反弹和钢厂开工回升，环比来看补库节奏本周趋缓，但同比水平来看库存水平仍较去年同期较低，表明今年节后与去年同期相比，去库存节奏迟迟未开启，下游复工力度较慢、需求仍是疲弱。随着复工力度的加大和补库支撑的减弱，后期现货价格反弹将逐渐趋弱，将对期货价格继续上行空间产生压制。经过前期大幅拉涨，期货价格将进入高位震荡期，等待相关需求侧数据的支撑。在需求实际情况验证前，需求侧预期改善和供给侧出清大势仍有利于多头走势。
技术面分析：
长期空头趋势未打破，中级别多头继续持有，小级别短期调整后为强势拉涨所破，转为多头走势，中期压力2015附近。
操作建议：
中短级别多头继续持有。
风险因素：
1. 下游投资未能持续好转；
2. 去产能缓慢。
