中国打响g20后宽松第一枪， 全球经济疲软态势延续
朱润宇
观点摘要：
昨日市场焦点事件和数据：
昨日包括a股在内的市场都受到了中国央行下调存款准备金率50bp的刺激，上证指数震荡走高，收复周一的阴线，美国三大股指也全面收涨，欧股更是录得10月以来的最长连长记录。我们认为短期市场风险偏好上升是刺激市场企稳的关键因素，然而对于中国包括全球经济在宽松格局下改善的预期可能被中国3月公布经济数据的冷水所浇灭，我们维持a股市场短期反弹，中长期仍需向下探底的判断，短期在2870一线面临最强上攻阻力，可以逢高减仓，下方14年11月24日形成的2486的向上跳空缺口将是第一调整目标位。
中国2月财新制造业pmi 48.0，为5个月来最低，连续十二个月低于荣枯分界线，中国2月官方制造业pmi 49.0，创2011年11月以来新低，且连续第7个月低于荣枯线。我们认为中国经济在一季度将面临加速下滑，隐藏在春节回乡潮中的失业潮将开始显现，企业减产裁员和复工推迟等因素将进一步拖累经济的下滑，连续宽松的货币和信贷或需要到二季度才能检验其作用。
2月全国100个城市（新建）住宅均价环比上涨0.60%，涨幅较上月扩大0.18％。百城中61个城市房价环比上涨。且一线城市的楼市热潮已进一步传导至二线。中山、苏州单月环比涨幅首次超越深圳。同比看，主要二线城市涨幅明显扩大，武汉同比涨幅仅次于深圳。我们认为房地产刺激新政大大减少了流转的成本，增加了房产的流动性，从而激活了整个房地产市场，此前观望的刚需加入恐慌性购房的行列，投机客也重返房地产市场，共同助推的价格加速上涨，但我们判断二线暴涨之后不会向三四线传导，中国房地产市场的分化格局将在未来长期存在。
美国ism制造业pmi虽然连续两个月回升，但依旧徘徊在枯荣线以下，同时，英国制造业pmi录得三年来最差表现，不难看出全球经济放缓的步伐并没有出现改观。欧元区经济也依旧徘徊在通缩的边缘，欧央行长德拉吉表示欧洲央行下周将针对经济风险加大、通胀不及预期的背景重估刺激政策，他还强调如果欧洲央行决定行动，使用各种政策工具达成通胀目标的意愿不受限制。我们认为g20之后各国达成了稳定全球经济的一致目标，伴随中国打响的宽松第一枪，未来各主要央行的宽松将接踵而来，但从过去1-2年的效果来看，深陷流动性陷阱的全球经济很可能是饮鸩止渴，经济的好转依旧面临考验。
今日主要经济数据和事件：
预期欧元区1月ppi同环比将依旧维持负增长；
预期2月美国adp新增就业人数将环比较1月减少2万人次左右；
关注美联储旧金山联储主席威廉姆斯(john williams)就经济前景发表讲话。
下载链接：【中大期货宏观日报20160302——中国打响g20后宽松第一枪，全球经济疲软态势延续】
