现货跟涨，期价盘整
王攀
行情回顾：
周三，上期所螺纹钢主力期货合约r1605价格小幅上涨，截止收盘，合约收盘价1993元/吨，上涨11元/吨，涨幅0.55%。成交方面，截至收盘主力合约成交量5,582,604手，全部合约成交量7,510,134手。持仓方面，全部合约持仓量3,842,222手，日环比减少143,016手，跌幅3.72%；主力合约持仓量2,215,504手，日环比减少240,776手，跌幅9.8%。
基本面跟踪：
1. 现货方面，全国hrb 400均价为2096元/吨，较前一交易日涨22元/吨。分区域来看，全国现货市场普遍涨价，其中北京hrb 400现货价格为1980元/吨，较前一交易日涨30元/吨；广州 hrb 400均价为2160元/吨，较前一交易日涨20元/吨；上海hrb 400现货价格为1970元/吨，较前一交易日涨30元/吨；沈阳hrb 400现货价格为1990元/吨，较前一交易日持平；西安hrb 400现货价格为2020元/吨，较前一交易日涨10元/吨；武汉hrb 400现货价格为1960元/吨，较前一交易日涨20元/吨；重庆hrb 400现货价格为2130元/吨，较前一交易日涨10元/吨。
2. 国新办2月29日召开发布会，中国工业和信息化副部长冯飞表示，中国政府高度重视化解钢铁煤炭行业过剩产能问题。在近年来淘汰落后钢铁产能的基础上，从2016年开始，用5年时间再压减粗钢产能1亿-1.5亿吨并较大幅度压缩煤炭产能。中国中央政府决定设立工业企业结构调整专项奖补资金，资金规模为两年1000亿元用于解决职工安置、职工转岗、技能培训等方面问题。
3. 据彭博报道，美国拟对来自中国的钢铁进口征收266%的关税，美国称初步认定冷轧扁钢产品存在倾销，初步认定中国的倾销幅度为265.79%。美国还提到来自巴西、中国、印度、日本、韩国、俄罗斯和英国的产品。
4. 巴西矿商淡水河谷(vale) 中国区主管joaomendesdefaria周三在一次行业会议上表示，预计今年将有7000万吨全球铁矿石产能关闭，另有3000万吨产能也将面临“风险”，更多中国产能因低价位面临风险，并称2015年国内产能从2013年的3.35亿吨降至1.84亿吨。
5. 据西本新干线不完全统计，今日共有4家钢厂调整建筑钢材价格：酒钢螺纹指导价格上调10元／吨；马钢（合肥、马鞍山）、长江钢铁（合肥、马鞍山）、晋钢、达钢（重庆）、水钢（重庆）、重钢、威钢（重庆、成都）与新抚钢螺纹指导价格均上调20元／吨；方大、中天、新金山、黎城太行与济源螺纹指导价格均上调30元／吨；永锋、南钢与珠海粤钢螺纹指导价格上调50元／吨。 2日调价钢厂数量大幅增加，且全国所有区域形成联动，价格均为上调，今日期价涨势迅猛，许多钢厂复产情绪高涨，并且随着近期房地产市场刺激政策，需求端改善将继续进行，加之原材料价格的上涨，成本对钢价支持加强，钢价上涨仍有可能。
技术面研判：
主力合约价格2日日盘上行至前期高点位2009，午盘后走弱，夜盘延续调整。昨日小级别保持调整，仍为多头走势；中级多头走势延续，下方离场位置仍为1900-1905。长期空头趋势不变，趋势压力位附近继续演绎中级别和小级别多头共振行情。
结论及操作建议：
铁矿石期货价格短期保持上涨，成本支撑较强，钢坯大涨致部分品种需求启动，市场成交好转，现货价格大幅上涨。当前主要由库存回补因素推动，从当前库存同比低位水平看，未来仍有一定的吸纳潜力。行业逐渐形成钢价、矿价持续回升——钢铁盈利面扩大——钢厂复产——补库需求的正反馈，但这种价格上涨逻辑的持续性最终依赖于下游实际需求能够稳定的去库存，否则当库存累计到一定阶段会打破这种正反馈效应。而从当前下游来看，仍然是预期大于实际，需求端趋势目前未有明显改善，尚需观望旺季来临时表现。现有空头趋势未被打破；中期需求端不确定性和供给侧良好预期并存，预计中长线呈现底部宽幅震荡走势。短期小级别保持多头调整，当前离场位置1950-1955；中级多头不变，离场位置为1900-1905。
风险提示：
1.房地产投资恢复；
2.去产能化加快。
