库存超预期vs减产传闻 油价略走强
张灵军
行情回顾：
上一交易日，油价在eia库存公布后快速跳水，但随后在产油国可能采取行动消息的刺激下收回跌幅。最终首行brent和wti分别收于36.93（ 0.12）和34.66（ 0.26）美元/桶，创1月份以来最高收盘价。
基本面跟踪：
1. 沙特上调4月份对欧洲出口原油价格。其中各品种原油对ice bwave贴水，沙轻较3月上调0.35美元/桶，沙中上调0.2美元/桶，沙重上调0.2美元/桶。
2. 委内瑞拉石油部长eulogio del pino的讲话称，将迅速与至少15个国家开会讨论油市问题，会谈的国家将讨论1月份所宣布的冻结石油产量决定，可能会采取行动来阻止油价下跌，还将探索保持市场平衡的能力。
3. 据eia数据显示，截至2月28日当周，美国原油库存 1037.4万桶，创2015年4月份以来最大单周增幅，预期 330万桶，前值 350.2万桶。汽油库存-146.8万桶，预期-150万桶，前值-223.6万桶。馏分油库存 288.2万桶，预期-150万桶，前值-166.0万桶。库欣地区原油库存 119万桶，预期 70万桶，前值 33.3万桶。炼厂开工率88.3%，预期86.8%，前值87.3%。
技术面研判：
中期已经突破2015年10月9日以来形成的下跌通道，目前处于横向区间上沿部分震荡。横向区间属于复杂第四浪亦或第五浪终结，暂无法判断；短期来看wti和brent横向区间分别为28.7-36.2和28.6-37.5区间，需分别关注36.2与37.5附近争夺，若无法突破该压力位，则为复杂第四浪的可能性较大。
结论及操作建议：
尽管eia库存创2015年4月以来最大单周增幅，但短期产油国可能减产预期再度刺激油价。中期来看除非产油国达成减产协议，否则基本面状况并未有实质性改变，我们延续认为一季度供给出清较慢，尽管美国产量下滑迹象出现，但opec增量仍可替代部分非opec供给下滑量，且需求难以大幅释放，供给过剩缺口处于全年高位区间。预计原油价格将处于低位区间震荡。wti604和brent605合约空单谨慎续持。
风险提示：
1.opec突发减产预期；
2.全球经济增长超预期。
