下游开工回暖现货续涨，期价延续调整格局
王攀
行情回顾：
周四，上期所螺纹钢主力期货合约r1605价格小幅下跌，截止收盘，合约收盘价1974元/吨，下跌22元/吨，跌幅1.1%。成交方面，截至收盘主力合约成交量4,325,658手，全部合约成交量6,208,178手。持仓方面，全部合约持仓量3,602,362手，日环比减少96,844手，跌幅2.52%；主力合约持仓量2,049,588手，日环比减少165,916手，跌幅7.49%。
基本面跟踪：
1. 现货方面，全国hrb 400均价为2112元/吨，较前一交易日涨16元/吨。分区域来看，全国现货市场普遍涨价，其中北京hrb 400现货价格为2000元/吨，较前一交易日涨20元/吨；广州 hrb 400均价为2170元/吨，较前一交易日涨10元/吨；上海hrb 400现货价格为1980元/吨，较前一交易日涨10元/吨；沈阳hrb 400现货价格为2020元/吨，较前一交易日涨30元/吨；西安hrb 400现货价格为2030元/吨，较前一交易日涨10元/吨；武汉hrb 400现货价格为1960元/吨，较前一交易日持平；重庆hrb 400现货价格为2140元/吨，较前一交易日涨10元/吨。
2. 根据根据界钢铁协会(wsa)的统计，今年1月全球各国粗钢产量，中国大陆年减7.8%，俄罗斯年减10.6%，美国年减8.8%，韩国年减4.5%，日本年减2.8%，显然大陆从“供给侧改革”已经影响其他钢铁大国。若是各大钢厂产能持续调节，随着2016年持续进行的“供给侧改革”，钢铁业荣景可期。
3. 据西本新干线不完全统计，今日共有14家钢厂调整建筑钢材价格：德胜、威钢与陕钢螺纹指导价格均上调10元／吨；方大、威钢、酒钢、攀钢与新抚钢（大连）螺纹指导价格均上调20元／吨；新金山、成实与新抚钢（沈阳）螺纹指导价格均上调30元／吨；西王螺纹指导价格上调40元／吨；马钢与山钢螺纹指导价格上调60元／吨。 3日调价钢厂数量大幅增加，且全国所有区域形成联动，价格均为上调，今日期价涨势迅猛，许多钢厂复产情绪高涨，并且随着近期房地产市场刺激政策，需求端改善将继续进行，加之原材料价格的上涨，成本对钢价支持加强，钢价上涨仍有可能。
技术面研判：
主力合约价格3日日盘延续小级别调整，夜盘自1963反弹。小级别保持调整态势，虽仍为多头格局，但要关注在压力位1990-1995和2009两个小级别压力位形成震荡区间进而发展成空头走势的风险；中级多头走势延续，下方离场位置仍为1900-1905。长期空头趋势不变，趋势压力位附近暂时保持中级别和小级别多头共振。
结论及操作建议：
现货价格上涨得到季节性需求回暖因素支撑，随着下游工地陆续开工，市场需求明显上升活跃度增加，整体的成交量出现明显的放量。据mysteel调查目前工地的需求并没有完全的释放，特别是北方市场需求相对滞后，因此后期市场需求仍将继续增长的空间。铁矿石期货价格保持多头格局，成本支撑较强。当前主要由库存回补因素推动，从当前库存同比低位水平看，未来仍有一定的吸纳潜力。行业逐渐形成钢价、矿价持续回升——钢铁盈利面扩大——钢厂复产——补库需求的正反馈，这种正反馈效应目前正逐渐获得下游需求季节性回暖的支撑。现有空头趋势未被打破；中期需求端不确定性和供给侧良好预期并存，预计中长线呈现底部宽幅震荡走势。短期小级别保持多头调整，当前离场条件之一仍为跌破1950-1955区间，但一旦在压力位2009以下附近形成附近形成不创新高的高位震荡则需先行离场；中级多头不变，离场位置为1900-1905。
风险提示：
1.房地产投资恢复；
2.去产能化加快。
