日本央行按兵不动，美联储议息决议来袭
朱润宇
观点摘要：
昨日市场焦点事件和数据：
a股走出小碎步式的三连阳走势，尾盘再现护盘资金，但依旧在2870密集套牢盘附近面临巨大上行压力。昨日外盘多数收跌，美国三大股指在零售消费不及预期，ppi停滞的背景下出现分化，全球市场在美联储议息决议公布前维持谨慎。我们认为目前的a股处于年初以来下降三角的上沿区间，已经面临方向选择，从形态来看，选择向下的概率偏大，虽然近期经济数据透露出一些乐观信号，但从我们对实际的调研来看，经济形势依旧不容乐观，我们维持上半年经济加速下滑和a股继续寻底的判断。
新华网转载文章称十三五规划纲要草案“设立战略性新兴产业板”被删除。一财报道称这是根据证监会的意见。财新援引权威人士称，没写进“十三五”规划纲要中意味着“战略新兴产业板”不再设立。我们认为战略新兴板和创业板的性质差别不大，更多的可能是沪深交易所之间的博弈，但即使不再设立，也不改未来对于加大股权市场直接融资的趋势，“无款申购，中后补款”的新股申购方式其实是一种温水煮青蛙的抽血方式，看似对短期流动性冲击不大，其实对场内资金依旧是一种侵蚀。
住建部部长陈政高今天在新闻发布会上表示，现在的重要任务是稳定一线城市和部分二线城市房价。关于房价出现日本上世纪90年代断崖式下跌的担忧，他提到，时代不同、国情不同，不能相提并论。我们也同样认为中国的房地产市场在人口基数，资源分布和发展路径上都不能和日本简单类比，但未来可能一二线和三四线分化的格局难以改变，这其中是城镇化和公共资源分配不均匀的必然结果，一二线价格奇高，而三四线出现空城的局面可能会是未来的一种常态，用简单的高库存和平均收入并不能解释房价是否出现泡沫。
日本央行决定，维持现有-0.1%的负利率政策及货币基础年增幅80万亿日元的计划，符合预期。将对货币储备基金免于实施负利率。日本央行称，通胀预期在近期已经走弱。若有必要，将加大宽松。1月政策会议“若有必要，将进一步降低负利率”表述被删除。近期包括欧洲央行在内均对进一步降低负利率做出了谨慎的表述，我们认为央行已经认识到负利率对经济刺激的同时造成对金融机构的损害，是一种得不偿失，任性宽松货币政策已经在过去几年中证明了它的无效，全球央行或许要重新审视和调整目前的这种政策趋势。
今日主要经济数据和事件：
晚间将密集公布美国的长期资本进流入、新屋开工、营建许可和cpi同环比等重磅数据，而凌晨市场瞩目的3月美联储议息决议也将公布，同时，耶伦也将在会后发表讲话。从昨日公布的美国零售消费和ppi来看，美国的经济扩张确实遇到了一定困难，3月加息的概率已经非常小，美国很难脱离全球经济自己一意孤行，伤敌一千自损八百或是目前经济格局一种比较形象的描述。
下载链接：【中大期货宏观日报20160316——日本央行按兵不动，美联储议息决议来袭】
