美联储审时度势放缓加息，中国央行再降mlf利率
朱润宇
观点摘要：
昨日市场焦点事件和数据：
a股市场在两会结束最后一天继续受到维稳资金的关照，大盘蓝筹和中小创分化明显，市场资金在托市资金进场情况下保持谨慎。隔夜外盘在美联储议息决议偏鸽派的氛围下多数收涨，原油黄金反弹带动商品企稳，市场风险偏好回暖。我们认为a股市场的多头需要在2870一线发力收出一条突破大阳线才有可能改变目前非常不利的局面，昨日央行再度下调mlf询价各期限利率或许是多头崛起的契机，一旦冲击再受阻，下探前期新低并继续下行的时间窗口已经打开。
李克强在记者会上称，决不能“脱实向虚”，要实现金融监管全覆盖，坚定发展多层次资本市场；力争今年开通深港通；经济滑出合理区间有创新宏观调控的手段；中国经济不可能完不成目标；长期看养老金发放没有问题；去产能要避免出现下岗潮；五险一金有适当调整空间。我们认为李克强总理直面了目前市场上关注和棘手的问题，并给予了恳切的解答，对于市场风险偏好的企稳将带来一定帮助，但其中去产能避免下岗潮的提法我们认为实现较难，这也是为什么我们认为企业端去杠杆向家庭消费端传导的原因，这将对终端需求形成拖累，从而抑制经济的回暖。
3月美联储议息决议维持利率不变，符合预期。官员们预计2016年底时联邦基金利率中值为0.875%，意味着年内有两次加息，较12月时的四次加息大幅减少。美联储称海外经济疲软和金融市场剧动，给经济前景带来一定风险。我们认为两次的加息符合目前全球的经济情况和美国本身的经济基本面，与我们此前的判断一致，4月加息的概率依旧不大，美联储需要2-3个月的时间来确定目前美国经济出现的一些不稳定是否是短期因素，美联储的谨慎是明智之举。
中国央行昨日就mlf（中期借贷便利）操作向部分银行询量，并下调各期限利率25个基点，将三个月mlf利率下调至2.50%，六个月期降至2.60%，一年期降至2.75%。我们认为央行在践行其利率走廊的政策，mlf作为利率走廊的中枢，其下行将通过银行间套利向长端传导，从而降低实体融资成本，同时又可以避免动用降息等激进手段，缓解人民币的贬值预期压力，可谓一举两得。
今日主要经济数据和事件：
预期欧元区1月贸易帐环比较上月减少，2月cpi同环比将持平或较上月有小幅上升。
预期美国当周初请失业金人数维持在28万人次左右，1月职位空缺数较上月减少，2月咨商会领先指标较上月小幅回升。
下载链接：【中大期货宏观日报20160317——美联储审时度势放缓加息，中国央行再降mlf利率】
