多层次资本市场改变市场生态，房地产市场领头羊疲态显现
朱润宇
观点摘要：
昨日市场焦点事件和数据：
a股市场周五放量继续上攻，上证指数五连阳，站稳2900点整数关口，中小创做多热情重燃，创业板狂飙逾5%。外围市场在美国消费者信心不及预期，加息预期进一步减弱背景下，也出现全面上扬，美国三大股指继续走高。我们认为美联储加息次数预期的减少给短期全球市场风险偏好的提升带来了很大帮助，国内a股而言，我们依旧维持目前平台是换岗行情的判断，上证2950-3000点将面临颈线和60日均线的压制，上行压力进一步加大，冲高减仓依旧是上策。
周小川称，中国资本市场发展仍旧有很大空间，同时也有很多工作要做。中国经济杠杆率偏高，特别是企业部门借贷比例占gdp比重过高。希望通过资本市场发展让更多资金进行股权投资，减少企业对借贷杠杆依赖性。我们认为中国未来融资市场从过去的间接融资转向直接融资是大势所趋，这也意味着a股市场筹码的供给将大大增加，a股市场过去的博弈市或开开慢慢随着发行节奏的加快而变成价值增长市，市场生态正在发生悄然的变化。
多家中介数据显示，深圳3月二手房成交量比1月下降超过30%，新房成交量同样出现下降。预计4月评估价调整政策落地后，二手房市场或进入短暂调整期。我们注意到1-2月房地产市场的回暖快于我们和市场的预期，成交量从一线往二线及三四线的传导也较为明显，但我们认为在高库存压力下，分化的格局不会扭转，且随着一线标杆城市的倒下，市场的冷却或也快于预期，我们对供给端的持续回暖保持谨慎。
周五，美国3月密歇根消费者信心指数初值90，降至去年10月以来最低，不及预期92.2，但略高于2月终值91.7。现况指数和预期指数双双下降。我们认为美国经济数据在近期的好坏参半也促成了美联储加息的推迟和加息次数的调低，外围经济的动荡对美国的加息路径形成了干扰，美联储需要等待4月初ism制造业和非农就业来检验目前美国经济扩张的成色，维持最早六月再加息的判断。
今日主要经济数据和事件：
预期欧元区1月经常帐较上月有小幅的回落，源于近期欧元区略微好转的内需，而外需则依旧疲软；
预期美国2月成屋销售依旧稳定在500万套以上，但增速较上月环比有所放缓。
下载链接：【中大期货宏观日报20160321——多层次资本市场改变市场生态，房地产市场领头羊疲态显现】
