supercontango结构修复 短期或有压力
张灵军
观点摘要：
基本面研判：
从远期曲线来看，supercontango结构已较2月11日有明显修复，后期核心因素在于流动性是否继续宽松和基本面是否有实质改变上来。流动性上看，目前基金净多持仓仍处于上升趋势；基本面看，中期变动因素在于产油国的供给侧收缩带来的供需再平衡，除非产油国达成减产协议，否则基本面状况仍难有实质性改变，美国减产继续，预计将在二季度以后达到高峰，但在上半年这部分减产基本可被伊朗增产填补，且需求难以大幅释放，供给过剩缺口处于全年高位区间。
技术面研判：
目前来看，从1月20日开始的上涨是2015年10月9日以来下跌对应的反弹，从时间和幅度来看，已满足反弹的要求，目前受阻于42.5一线。从结构上看，周线级别的下跌结构完成还需要一波下跌，短期上方压力位为42.5一线，下方支撑为37.5一线。
操作建议：
可背靠42.5一线试空。资金面与基本面有背离之势，建议关注37.5-42.5区间争夺。
风险提示：
1. opec与非opec产油国4月会议结果超预期；
2. 美国经济数据改善造成加息预期增强。
下载链接：【中大期货能源化工（原油）周报20160329—— supercontango结构修复，短期或有压力】
