国企改革创容错试错机制，3月cpi或再创阶段新高
朱润宇 鲍怡恬
观点摘要：
昨日市场焦点事件和数据：
上证失守3000点，美股高开低走。周五a股市场延续了前一日的弱势格局，上证指数调控低开后一路震荡走低，虽然尾盘有抄底盘涌入，但依旧失守300点整数关口，量能继续萎缩。美股开盘受到能源价格反弹提振高开，但随后一路震荡走低，三大股指仅小幅收红，macd钝化。我们认为短期看上证指数周五守住了2月底反弹通道的下沿，今日多空将在此处激烈争夺，周五券商风控调整消息或助推大盘高开，但我们认为短期向下调整至2890-2920区间的概率偏大，沪深300股指则将考验2090-3130区间的支撑，空单可续持。
国企改革领导小组推进十项改革试点，营造容错试错机制和环境。国务院副总理马凯8日主持召开国务院国有企业改革领导小组第十八次会议，会议强调，聚焦重点难点，加快推进十项改革试点；要进一步改进国有资产监管；要营造支持改革、鼓励创新、允许试错、宽容失败的机制和环境。我们认为在中国经济改革和反腐并行的阶段，管理层开始认识到国有企业领导正在形成的不做不犯错的懒政或影响整个国有企业改革的进程，鼓励“摸着石头过河”，营造相对宽松的试错机制，对国有企业改革的推进将起到很好的支持作用。
发改委预计生猪价格三季度见顶，上涨空间已有限。据发改委监测，3月份36个大中城市超市集贸市场猪肉（精瘦肉）平均零售价格同比上涨20.2%，比生猪价格同比涨幅低35.1个百分点。发改委预计，今年中秋、国庆节前生猪价格将高位运行，生猪价格继续大幅上涨的可能性较小。预计9月份以后供求关系趋于宽松，明年春节后可能进入新一轮调整阶段。我们认为这与我们在季报中的判断基本一致，本轮猪周期见顶的时间将出现在三季度，而通胀见顶的时间由于基期的因素或在二季度的5月份，区间在2.8-3.0%，随后或将在高位徘徊。
证监会调整券商风控指标，但财务杠杆并未明显提升。证监会拟将券商净资产比负债指标由不低于20%调整至10%，市场理解为财务杠杆市场，利好券商。但证监会相关人士回应称，放松杠杆控制的说法是误读。按资本杠杆率8%的监管标准进行测算，并结合流动性指标要求，财务杠杆率大体为6倍左右，与现行办法的要求基本相当。我们认为随着大盘进入到相对低位区间，此前的降杠杆和趋严监管都有所放松，这个符合风险逆控制的规律，短期或对盘面形成一定影响，但长期看难以扭转市场的运行趋势。
今日主要经济数据和事件：
预期中国3月cpi同比升至2.5%，ppi同比跌幅收窄至4.5%
下载链接：【中大期货宏观日报20160411——国企改革创容错试错机制，3月cpi或再创阶段新高】
