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浙江•义乌 “期现融合，共创佳业”聚烯烃产业链活动
由中大期货有限公司主办的“期现融合，共创佳业”聚烯烃产业链活动于2018年10月14日在义乌银都酒店会议顺利举行。本次活动邀请了中大期货副总经理景川先生、中大期货分析师张灵军先生以及杭州沃诚实业有限公司能化研究员王伟先生作为主讲嘉宾参加了此次会议。
会上，首先由中大期货副总经理景川先生就宏观经济情况做了主题演讲。景川先生从两个方面分析了当前的经济运行情况，并提出了自己对大类资产配置的一些建议。景川先生提出美欧日延续复苏态势，美国经济引领全球经济继续向好趋势，美国第二季度gdp增速为4.1%，失业率仅3.9%，通胀2.3%，逆周期时的政策加强了美国经济复苏的强度，进而带动了欧洲、日本等经济的复苏。之后，景川先生对国内的经济情况进行了分析概括，他认为，国内经济短周期向好，主要受下半年积极的财政政策和宽松的货币政策配合，基建投资增速有望企稳。他也出了自己的大类资产配置建议：工业品类商品偏强；股票有望迎来长期配置价值；国内经济短周期向好，可配置短久期高等级信用债。
接着中大期货分析师张灵军先生分析了聚烯烃行情分析及展望。他认为第四季度pe供需双增，库存压力待释放；pp需求平稳，供给弹性较弱；甲醇供给端不确定性犹存，烯烃需求持稳。对此他提出了基本面与资金错配、pp供给节奏变化等几大套利机会，阐明了套利逻辑，提出了自己的操作建议。比如在基于原料及产能投放差异的pp-ll价差扩大机会这一策略中，张先生提出，北美和中东乙烯原料轻质化趋势下，丙烯-乙烯价差大概率继续扩大；北美乙烯和pe产能迅速扩张，长期利好pp-ll价差扩大。我们可以跟踪北美及东北亚丙烯-乙烯价差、pe和pp产能投放、国内石化及港口库存等指标，在价差收敛至200-400区间时做多。
杭州沃诚实业有限公司能化研究员王伟先生向我们介绍了期现结合交易模式的原理及操作过程，还帮助我们深入学习了化工产业链。目前，王先生采用的是交易部、研究部和现货部三位一体期现交易模式，分工合作，交易部与现货部负责基差贸易，研究部分析平衡表库存及产业研究。基差贸易做大现货流量产生信息流，研究部才有条件做充足的定性定量调研整理数据，精确平衡表，在精确的平衡表库存研究和调研下，交易才更有把握，反哺现货和指导期现。之后，王先生为我们分析了多个期现交易的真实案例，宏观避险、上下游企业套保、月差套利等多种期现交易模式均包含在内。他认为套保是规避库存减值和锁定长单利润，跟企业运转结合，不一定能赚钱，操作需要非常熟悉企业自身的现金流以及同行的操作状态。而套利是以盈利为目的，跟市场运转同步，必须得赚钱。操作需要从比较全的角度去纵观市场，跟随市场主要矛盾进行组合策略投资。
本次会议义乌本地多家塑业公司参与，现场气氛热烈，客户反馈良好，为产业链客户参与期货交易打下了良好的基础。
会上，首先由中大期货副总经理景川先生就宏观经济情况做了主题演讲。景川先生从两个方面分析了当前的经济运行情况，并提出了自己对大类资产配置的一些建议。景川先生提出美欧日延续复苏态势，美国经济引领全球经济继续向好趋势，美国第二季度gdp增速为4.1%，失业率仅3.9%，通胀2.3%，逆周期时的政策加强了美国经济复苏的强度，进而带动了欧洲、日本等经济的复苏。之后，景川先生对国内的经济情况进行了分析概括，他认为，国内经济短周期向好，主要受下半年积极的财政政策和宽松的货币政策配合，基建投资增速有望企稳。他也出了自己的大类资产配置建议：工业品类商品偏强；股票有望迎来长期配置价值；国内经济短周期向好，可配置短久期高等级信用债。
接着中大期货分析师张灵军先生分析了聚烯烃行情分析及展望。他认为第四季度pe供需双增，库存压力待释放；pp需求平稳，供给弹性较弱；甲醇供给端不确定性犹存，烯烃需求持稳。对此他提出了基本面与资金错配、pp供给节奏变化等几大套利机会，阐明了套利逻辑，提出了自己的操作建议。比如在基于原料及产能投放差异的pp-ll价差扩大机会这一策略中，张先生提出，北美和中东乙烯原料轻质化趋势下，丙烯-乙烯价差大概率继续扩大；北美乙烯和pe产能迅速扩张，长期利好pp-ll价差扩大。我们可以跟踪北美及东北亚丙烯-乙烯价差、pe和pp产能投放、国内石化及港口库存等指标，在价差收敛至200-400区间时做多。
杭州沃诚实业有限公司能化研究员王伟先生向我们介绍了期现结合交易模式的原理及操作过程，还帮助我们深入学习了化工产业链。目前，王先生采用的是交易部、研究部和现货部三位一体期现交易模式，分工合作，交易部与现货部负责基差贸易，研究部分析平衡表库存及产业研究。基差贸易做大现货流量产生信息流，研究部才有条件做充足的定性定量调研整理数据，精确平衡表，在精确的平衡表库存研究和调研下，交易才更有把握，反哺现货和指导期现。之后，王先生为我们分析了多个期现交易的真实案例，宏观避险、上下游企业套保、月差套利等多种期现交易模式均包含在内。他认为套保是规避库存减值和锁定长单利润，跟企业运转结合，不一定能赚钱，操作需要非常熟悉企业自身的现金流以及同行的操作状态。而套利是以盈利为目的，跟市场运转同步，必须得赚钱。操作需要从比较全的角度去纵观市场，跟随市场主要矛盾进行组合策略投资。
本次会议义乌本地多家塑业公司参与，现场气氛热烈，客户反馈良好，为产业链客户参与期货交易打下了良好的基础。