基本面延续弱复苏，市场心态仍待修复
张骏
基本面研判：
上周化工品板块总体呈现分化走势，ll和pvc市场气氛走稳，主力合约走低后企稳反弹；pp市场表现依然堪忧，主力1805合约延续跌势，截至周五再创本轮下跌新低。总体来看，商品市场整体利空情绪难言反转，加之近期聚烯烃及pvc基本面复苏同样不容乐观，导致市场依旧维持偏空氛围。
现货方面，上周聚烯烃及pvc产品价格多数下跌，尽管部分品种期价止跌反弹，但对现货价格走势提振有限。聚烯烃上游石化纷纷下调出厂价，加剧下游看跌心态，市场交投低迷的状况仍无明显改观。pvc上游工厂随着元宵以来预售支撑走弱后出货阻力渐增，新订单量有所下滑，前期上游挺价局面有所改变，出厂价格较月初明显下滑。
装置方面，上周pe装置变化不大，目前处于检修中的装置主要有神华宁煤二期、神华包头、茂名石化和燕山石化等，本周预计神华宁煤二期有开车重启的可能;pp装置中前期因故停车的大唐多伦和神华宁煤二期本周重启计划，月内暂无听闻新的装置检修计划。pvc方面，四川金路电石法检修装置计划周中重启，此外前期因故停车的包头海平面仍在检修中。从近期公布的检修计划来看，3-4月份国内有多套装置有检修计划，其中包括新疆天业、新疆中泰、陕西北元等大型装置，短期对市场心态及现货价格或将有所支撑。
需求方面，聚烯烃下游开工继续回升，上周pe农膜及包装膜企业开工率为50%和55%，环比分别提升3个百分点和2个百分点。pe主要下游行业仅管材开工率相对较低，目前仍维持在44%左右。pp方面，下游塑编和bopp企业开工率均为62%，注塑开工率环比提升2个百分点至48%。进入3月中旬后，随着节假日气氛的消退，加工企业开工持续回升至正常水平。但原料市场震荡下跌，加之短期资金压力较大，下游工厂与原料采购积极性依然不高，后市提振有待新订单量增长刺激。
短期来看，需求端总体维持弱复苏态势，下游加工企业开工持续回升，但对上游市场的传应尚未启动。供给端近期检修装置不多，因故及临时停车现象较多，加之库存高企，对市场整体压力依旧明显。在供需弱势面前，短期市场料以调整格局为主，但随着检修季的临近及下游需求的持续回升，后市不宜过分看空。
风险提示：
装置意外检修、环保政策、公路运输不畅、上游市场变化等。
下载链接：【中大期货能源化工（聚烯烃、pvc）周报20180319——基本面延续弱复苏，市场心态仍待修复】
