【中大期货黑色金属策略日报20181116————钢材库存续降，短期反弹向上】
陈逍遥 俞尘泯
动力煤：
观点逻辑：进口煤业务暂停以及发改委在江苏、福建、广西、广东地区开会均表明年内1.5个月进口量的缩减成定局，后面需求主要看日耗表现。去年来看11月中旬后日耗增长较快，需关注后期需求回升对去库的推进速度。05方面明年供应回升大概率再加上宏观需求走弱下工业品用电量增长乏力。
焦煤：
观点逻辑：近日蒙煤通关量出现明显下滑，在内煤紧张的背景下jm1901表现偏强。目前黑色板块中，焦煤供应问题持续影响，短期难有好转，虽然目前成材市场价格已有所回落，但传到原料需要时日。此外目前1月持仓较大，随着时间临近12月，修复贴水为主。05方面宏观预期走弱下焦煤跟随黑色下行，但1000附近成本支撑将在下行中提现。
焦炭：
观点逻辑：目前焦炭现货价格维稳，限产力度不明显，供应维稳。下游钢厂焦炭库存整体不高，接货力度犹存。但随着钢材价格开始走弱，后期存在存在终端下滑，自下而上打压原料的情况。不过考虑到目前焦炭盘面贴水在12%，盘面持仓较大，焦炭上行修复概率犹存。
铁矿石：
观点逻辑：昨日铁矿石现货成交价继续回落，港口成交量下降，较前一交易日减少11.63%。上周铁矿石到港量环比下降222.2万吨，根据国际铁矿石发运量分析，澳洲矿石到港量将出现下降，港口库存压力减轻。盘面标的pb粉库存累积，环比上周增加6.11%，短期震荡运行。
螺纹钢：
观点逻辑：昨日螺纹现货价格微幅下调，钢坯价格持稳，现货成交量下降，较前一交易日减少4.99万吨。钢联网统计建材社会库存下降5.64%，钢厂库存上升5.29%，贸易商接货意愿几乎停滞。本周螺纹产量环比上升1.06%，供需短期稳定，震荡为主。各地取暖季限产计划出炉，关注后期执行情况。
热卷：
观点逻辑：昨日热卷价格持稳，钢坯价格保持稳定。钢联网统计热卷社会库存下降4.65%，钢厂库存上升3.62%，贸易商接货意愿回落。本周热卷产量环比上升1.11%，供需短期稳定。盘面在3550点位支撑较强，可逢低做多。热卷需求低位回升，盘面价格低于成本线，反弹动力较强。
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