【中大期货宏观（宏观金融）周报20181119——债市情绪高涨 ic指数整体强于ih指数】-火狐体育

债市情绪高涨 ic指数整体强于ih指数

周之云

国内外经济事件点评 【央行易纲：坚持“两个毫不动摇”，大力支持民营和小微企业发展】2018年11月15日，人民银行行长、国务院金融稳定发展委员会办公室主任易纲主持召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，研究当前货币信贷形势，部署下一步货币信贷工作。易纲在总结中强调，要坚持“两个毫不动摇”，切实贯彻落实好精准调控和信贷政策要求，大力支持民营和小微企业发展。
 货币市场 受税期影响，市场资金面呈现逐渐收紧状态。早盘隔夜资金一度供给略有收敛，午盘市场维持较为紧张状态，仍有不少机构增补头寸，偶有融出即被迅速消化，非银质押信用 30bp水平仍有需求，7天押信用成交在2.6-2.65%，市场交投活跃；14天融出报在2.65%附近。临近尾盘，市场融出增多，市场转松。长期方面，1个月融出报在2.7%-2.8%；2个月质押利率融出在2.8%-3.1%，质押信用融出较少。全天来看，隔夜和七天回购利率略有上涨，市场整体流动性并无大碍。
 本周公开市场情况 受税期等因素影响，银行体系流动性总量有所下降，但仍处于合理充裕水平，2018年11月16日不开展逆回购操作。本周央行未开展公开市场逆回购操作。下周市场无逆回购到期。
 利率债走势 周五中午财政部50年期国债中标利率低于预期超13bp，中标结果明显好于预期，刺激债市大涨，银行间现券收益率大幅下行，长债表现好于短债。 此外降准预期再起，债市明显走好。截止收盘，10年期国开活跃券180210收益率下行7bp报3.8775%，5年期国开活跃券180211收益率下行4bp报3.6275%；10年期国债活跃券180019收益率下行4.50bp报3.3450%，30年期国债活跃券180017收益率下行9.00bp报3.86%。
 股指走势 上周市场整体震荡偏强，受到此前高层领导对于扶持中小企业的积极态度，总体上中小创指数表现好于以蓝筹为主的大盘指数。ic指数强于ih指数。
我们坚持上周的观点，即目前a股的估值已接近08年位置，今年以来跌幅巨大已经反映出了悲观的预期，除非市场发生重大系统性风险，否则下方空间有限，短期随着高层力挺股市，以及各项稳措施的出现，股市会在2400附近一带企稳反弹。需要谨防的是外围股市大跌带来的冲击，随着美债收益率上行，美股泡沫远比a股市场大。

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