【中大期货黑色金属策略日报20181211————焦煤降价较难，1-5正套续持】
陈逍遥 俞尘泯
动力煤：
观点逻辑：目前冷空气袭来，沿海六大电厂库存在1791.42万吨，日耗回升至66万吨，根据cctd的数据重点电厂可用天数回落至24天，电厂去库持续。临近交割，期现回归。05方面明年供应回升大概率再加上宏观需求走弱下工业品用电量增长。
焦煤：
观点逻辑：目前焦煤现货维稳，澳洲中挥发主焦煤cfr价格在201美元/吨，国内市场维稳，我们维持前期月报中年末降价难的观点。目前1月持仓较大，随着时间临近12月，修复贴水为主。05方面宏观预期走弱下焦煤跟随黑色下行，但1000附近成本支撑将在下行中体现。
焦炭：
观点逻辑：昨天部分焦化厂上调100元，河北地区涨价后准一出厂承兑价在2250元/吨，在降4轮后焦化厂抵触情绪出现，焦炭短期出现反复，不过随着需求减弱，焦化厂被动累库，1-3月累库大概率。
铁矿石：
观点逻辑：昨日铁矿石现货成交价持稳，港口成交量走低，较前一交易日下降24.97%。上周铁矿石到港量环比上升144.3万吨，根据国际铁矿石发运量，本周到港量预计继续回升。钢厂维持限产节奏库存，短期钢材利润回升，对盘面标的铁矿需求有所增加，叠加人民币兑美元重新贬值回到6.90以上，曹妃甸从9日开始到31日，除部分日期，停止疏港车辆运输，进口铁矿将出现较大减供。
螺纹钢：
观点逻辑：昨日螺纹现货价格回落，上海地区成交价较上周五下跌60元/吨；唐山地区方坯价格也有下调，较上一交日下降20元。现货成交量大幅走低，较前一交易日减少3.87万吨。钢银网周末库存数据显示，社库下降4.16%，库存仍在稳定下降。短期市场情绪回暖，震荡运行。
热卷：
观点逻辑：昨日热卷价格回调，上海报价较上一交易日下跌10元/吨，目前报价在3690元/吨。唐山对不符合超低排放要去的烧结机将进行限产，将出现减供。钢银网库存数据显示，热卷社库下降7.61%，需求维持。昨日盘面回调，底部空间有限，关注5-10正套。
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