螺纹双库累积，冬储延后，等待逢高做空机会
俞尘泯
行情回顾：
上周钢铁板块震荡走势，i1905窄幅震荡，收482.0元/吨，周上涨7.0元/吨。rb1905上涨48元/吨至3445元/吨。hc1905上涨99元/吨至3444元/吨。i5-9价差上升1元/吨，收报至16.0元/吨，rb5-10价差上升7元至153元/吨，hc5-10价差扩大30元至161元/吨，主力卷螺价差上升51元/吨至-1元/吨。螺纹主力盘面利润扩大63元/吨，收报325.2元/吨，热卷主力盘面利润扩大80.5元/吨至223.8元/吨。
基本面跟踪：
1、普氏62%铁矿石指数上升2.95美元/吨，报69.90美元/吨；西本新干线钢材指数下降70，报4060。
2、铁矿现货价格上周价格涨跌互现：华北地区：唐山66%铁精粉含税出厂价上涨20元/吨，收报730元/吨；东北地区：抚顺66%铁精粉含税出厂价上涨20/吨，收报585元/吨。进口矿方面，日照港pb粉车板价下跌1元/吨，收报532元/吨；日照港金步巴粉车板价上涨6元/吨，收报485元/吨。卡粉车板价下跌10元/吨，超特粉车板价上涨10元/吨，分别收报660元/吨及345元/吨。
3、生铁市场价格下挫：唐山炼钢生铁价格下跌50元/吨，报2850元/吨；临沂铸造生铁价格大跌170元/吨，收报3300元/吨。钢坯价格普涨，唐山方坯q235价格上涨40元/吨至3350元/吨，江苏、山东等地的方坯价格均有小幅上涨。废钢价格大涨：唐山废钢含税价上涨200元/吨，收报2310元/吨。
4、建材市场现货上，螺纹价格涨跌互现：上海螺纹价格下跌50元/吨报3870元/吨；北京螺纹价格上涨80元/吨，收3630元/吨；广州市场价格下跌70元/吨，报4470元/吨。热卷价格普涨，上海热卷价格回升60元/吨，报3760元/吨；北京热卷价格上涨50元/吨，报3600元/吨；广州市场大涨40元/吨，报3850元/吨。
5、铁矿石库存方面：铁矿石港口库存微增，环比增加81.31万吨，收报1.394亿吨，较前一周增长0.59%。澳洲粉矿库存下降30.35万吨，收报7697.47万吨：北方六港的pb粉库存增加11.71万吨，金步巴粉减少51.11万吨。巴西矿库存增加150.48万吨，收报3308.68万吨。港口日均疏港量续降，本周收报267.75万吨，较上周下降1.17万吨。铁矿现货日均成交量90.96万吨，环比回落2.88%。
6、上周全国20港铁矿石到港总量1852.0万吨，环比下降169.1万吨。巴西发货量下降121.2万吨，澳大利亚发往中国铁矿石增加130.3万吨。根据发货情况，预计下周铁矿石到港量或将明显增加，后期铁矿供应将稳步回升。
7、全国高炉开工率回落，收65.75%，环比下降0.13%。唐山地区高炉开工率回升，本周开工率收报56.10%，环比增加0.61%。163家样本钢厂高炉剔除无效产能的产能利用率为81.86%，环比下降0.25%。钢厂进口烧结矿日耗减少0.63万吨，钢厂库存下降至1503.15万吨，环比减少44.70万吨。钢厂废钢可用天数环比下降0.2天，收报7.8天。钢厂库存续降，北方各地受到天气影响，限产趋严，呈现主动去库状态。曹妃甸港口疏港车辆12月大部分时间停滞运输，短期需求将续降。
8、mysteel统计全国螺纹钢周产量332.59万吨，环比下降5.54万吨；建材螺纹开工率71.15%，环比下降3.60%。mysteel统计全国热轧卷板周产量298.29万吨，环比大降22.42万吨；热卷开工率环比下降3.13%，收报89.06%。
9、本周钢材库存降幅趋缓，观望心态浓厚：上周螺纹钢两库齐增，社会库存收报296.87万吨，周环比增加6.97万吨，低于去年同期13.17万吨；钢厂库存增加11.84万吨，收报193.94万吨，高于去年同期21.13万吨。线材社会库存增加至100.47万吨，周环比上升2.88万吨；热卷（板）社会库存下降至190.52万吨，周环比减少7.80万吨，高于去年同期库存13.79万吨；热卷钢厂库存下降7.70万吨，收报83.37万吨，高于去年同期2.46万吨。中板社会库存下降至98.92万吨，周环比减少3.05万吨；冷轧库存下降至108.79万吨，周环比减少1.00万吨。社会钢材总库存为795.57万吨，较上一周下降2.00万吨，同比去年同期增加9.29万吨。钢材总库存报1236.70万吨，较上周微增0.29万吨，需求没有明显好转。
10、本周全国建材成交量小幅回落，日均成交量15.39万吨，环比上周下降0.78万吨。上海线螺采购量下降，环比减少6.5%至2.55万吨。
11、上周公布行业数据及信息：14日统计局公布11月经济数据：1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）609267亿元，同比增长5.9%，增速比1-10月份加快0.2个百分点，连续三个月回升。2018年11月全国粗钢日均产量258.73万吨，同比增长10.8%；11月生铁日均产量212.43万吨，同比增长9.9%；11月钢材日均产量314.13万吨，同比增长11.3%。
技术面研判：
钢铁板块在技术方面：钢铁全板块压力位上移调整。i1905下方支撑位上移至470元/吨，上方压力位上移至500元/吨。rb1905下方支撑位上移至3360元/吨，上方压力位上移至3530元/吨。hc1905下方支撑位上移至3350元/吨，上方压力位下移至3530元/吨。
结论及操作建议：
上周钢铁板块窄幅波动，其中热卷涨幅领先，铁矿紧随其后，i1905合约收盘周上涨1.69%。铁矿石供应方面：上周到港量出现下降，根据国际发货量分析，本周到港量预计增加，但近期港口库存中澳洲矿占比持续走低，对盘面形成较强支撑。需求端方面，北方各地受空气质量下降影响，纷纷出台限制烧结、疏港措施，1月前需求受限。考虑到明年铁矿增产有限，环保常态化，限产对需求冲击缩小；叠加人民币再次贬值，铁矿仍有上行动力。短期维持震荡，可逢高做空铁矿，05合约参考500。
钢材本周延续强势，螺纹主力周录得1.68%涨幅，热卷主力上涨2.96%。供应端，上周钢材产量继续回落，其中热卷轧线检修明显增量，预计本周产量继续走低。北方多地限产加码叠加北材南下出现回落，供应压力有所减轻。需求上，上周建材成交收缩，贸易商接货仍处于低位，钢材库存出现累积，螺纹两库双增，投机需求再次回落；板材需求稳定，两库双降。钢坯价格回升，支撑钢价现货价格上行。临近年底，现货价格重新上升，不利贸易商冬储，需求有向下可能。本周预计维持震荡走势，可逢高做空，螺纹、热卷05合约参考点位3500。
操作上，rb1905震荡，逢高做空，参考3500；hc1905震荡，逢高做空，参考3500；铁矿1905合约震荡，逢高做空，参考500。
风险提示：
各地限产执行情况，成材库存变化；北材南运情况；冬储开始情况
下载链接：【中大期货黑色（钢铁）周报20181217——螺纹双库累积，冬储延后，等待逢高做空机会】
