【中大期货能源化工策略日报20181227——隔夜油价大幅反弹，短期板块波动加剧】
张灵军 张骏 张韬
原油
昨日opec 表示必要条件下愿意开会讨论稳定石油市场，且叠加美国股市反弹，油价取得2年最大涨幅。市场结构上看，柴油月差偏弱，裂解价差继续大幅回落，cfd曲线开始趋平但仍需观察，dfl走弱，brent首次行价差偏弱，m1-m13contango贴水收窄，brent-wti仍处高位，efs走弱，欧洲实货市场近端有改善迹象，但需观察。美国方面，汽油月差企稳，裂解价差走平；取暖油月差回落，裂解价差走弱，wti月差总体偏弱。总体而言，昨日美股大幅反弹缓解近期需求的担忧，继续关注减产仍需具体落地，关注反弹力度。
lldpe
pp
昨日聚烯烃期货市场反弹，pp主力收复5日均线，隔夜原油大涨，今日早盘料将高开，但短期在市场情绪主导下期价波动或将加剧。现货市场短期依然疲软，但下游询盘清淡，仍以按需采购为主。供需方面，随着上海赛科和福建联合等大修装置陆续恢复开车，石化开工率稳步上行，ll排产比例继续走高，pp拉丝排产比例回落；但短期下游需求释放空间有限，宏观预期悲观叠加春节长假因素导致下游拿货普遍维持谨慎态度。操作上，短期观望，上周提示入场的pp空单少量持有，止损参考8770附近。套利方面，关注pp5-9正套机会，价差回落至150-200区间可尝试介入正套。
pvc
近期pvc基本面总体持稳，上游生产企业预售订单尚可，华东、华南等主流消费市场库存低位持稳。随着春节长假的临近，下游需求或将逐步走弱，加之中长期地产预期依然偏弱，春节前贸易商囤货意愿不高，后市供需压力边际增长。消息面上，新疆一电石厂发生闪爆事故，或引发局部安检升级，但短期市场供给充裕，电石价格徘徊于低位，对pvc成本支撑有限。短期来看，pvc走势受基本面低库存利好的支撑，但临近春节以及明年宏观需求的偏弱预期限制期价上行空间。操作上，建议观望或短线操作为宜。
pta
近期pta累库存幅度增加，现货价格下行，对pta期价支撑减弱。pta日内个单成交在1905升水440元/吨附近，日内主流商谈基差在1901升水50-80元/吨，个别偏低价格在6100元/吨偏下有成交。装置方面，福海创px已于昨日出料，pta负荷提升预计在1月中旬前后。原油端的大跌带来pta的大幅下跌， pta未来供需转向累库存， 江浙涤丝产销整体依旧偏弱，市场情绪谨慎，所以目前看pta成交重心继续下移。
橡胶
近期美股、沪指等全球股市都不同程度的暴跌，原油连续大幅大跌后昨日反弹，带动化工品普遍上涨。前期在外围宏观市场影响下，日胶下跌回调，沪胶也跟随下跌。不过由于沪胶的利空基本都是已知的，价格也在历史低位，下跌幅度显然不能其他化工品相比，同样反弹力度也无法与其他化工品期货相比。建议关注国内春节前央行推出的政策，比如降准、降息的可能性。预计沪胶元旦前弱势震荡。
