需求跟进乏力，板块震荡走弱
张骏
观点逻辑：
上周聚烯烃板块呈现震荡走弱之势，总体延续自4月中旬以来的回落态势。受现货市场的疲软拖累，ll、pp主力基差小幅走弱。品种间总体维持pp强ll弱的格局，周中主力合约pp-ll价差一度突破400元/吨，但下半周在大连恒力pp装置计划开车消息的打压下，pp市场表现趋弱并导致pp-ll价差收窄。
从基本面来看，近期聚烯烃市场供给依然保持充裕，尽管近期化工行业事故频发，但对聚烯烃行业开工影响有限。上周石化库存环比回落，但终端需求跟进乏力，加之五一小长假来临，短期市场谨慎情绪较为浓厚，上游库存消化或以贸易商月末采购为主。进入5月后，随着装置检修的增多，且新装置投产仍具有不确定性，因此后市供给压力有望得到一定的缓解。下游包装膜、注塑、管材等行业维持稳中向上之势，而农膜行业开工延续季节性回落，ll需求依旧不容乐观。因此，就需求端的分化预期而言，我们仍相对看好pp后市。
操作上，在装置检修推动供给收缩的利好预期下，后市不宜过分悲观，小长假后有望迎来一波修复行情，单边相对看好pp。风险方面，主要来自于宏观利空及原油下跌引发的系统性风险。套利方面，继续维持pp9-1正套以及买pp抛ll操作思路。
下载链接：【中大期货能源化工（聚烯烃）周报20190429——需求跟进乏力，板块震荡走弱】
