【中大期货能源化工（燃料油）周报20190603——新加坡库存降低 需求犹待改善】
张灵军 张骏 张韬
基本面研判：
上周原油价格延续回落态势，拖累燃料油期价下行。特朗普对墨西哥的关税威胁导致全球贸易前景黯淡，中煤贸易摩擦升级进一步削弱了全球能源需求增长前景，短期市场风险偏好明显回落。基本面上，新加坡库存连续三周下滑，主要原因在于进口收紧，但需求表现依旧平淡。中东方面，普氏网站显示上周富查伊拉重质馏分油库存录得1149万桶，同比下降0.5%，库存保持平稳，中东的夏季采购尚未明显走强。富查伊拉近期的驳船有收紧的趋势，但从市场供给上看仍然充裕。
总体来看，近期燃料油基本面的改观有限，上游原油对燃料油单边价格扰动加大，目前宏观经济与地缘政治两方面均存在较大不确定性，原油价格预计维持高波动率变化。总体来看，受原油下跌拖累，短期燃料油上行动能不足，操作上建议观望或轻仓短空为宜。
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