【中大期货能源化工策略日报20190808——库存大增叠加需求走弱，油价跌势延续】
张灵军 张骏 张韬
原油
eia库存意外大增增加了市场对供给过剩的担忧，同时需求端的悲观预期依然存在，油价处于下跌趋势。成品油也表现为类似状况，本轮下跌主驱动为宏观因素，目前主驱动动力仍较明显。
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pp
市场情绪依然低迷，上游油价跌势延续，短期利空整体石化板块。供给总体偏宽松，下游刚需释放不足，基本面支撑薄弱，叠加宏观利空后我们维持偏空预期不变，远月01合约仍以反弹做空思路为主，近月短线空单少量持有或逢低止盈。
pvc
三季度需求旺季预期难阻宏观利空打压，加之社会库存维持高位，后市pvc期价走势仍难言乐观。短期关注01合约6400-6450支撑。 操作上，09空单少量持有或逢低止盈，远月01合约延续反弹做空思路不变。
pta
pta负荷回升，供应宽松，聚酯累库，pta短期延续偏空走势。pta大厂缺席8月份装置检修，而聚酯负荷没有回升，pta累库预期难改。套利，11-1等待回调至40。
橡胶
橡胶空头减仓反弹，但并无利好消息刺激，基本面弱势仍将限制反弹高度。9月合约空头主动减仓，完成移仓1月。09合约即将交割，30多万吨的老胶仓单使得期价压力不减,预计震荡下跌直到9月交割完成，后续关注产区天气和政策面的消息。
燃料油
新加坡方面，燃料油380纸货收跌，月差收窄；新加坡380/dubai原油的裂解价差下行；新加坡180/鹿特丹东西向价差收窄，新加坡380现货升水由高位继续回落，供给之紧张得到一定程度缓解，新加坡结构开始转弱，本周富查伊拉重油库存继续回升，建议空单持仓。
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