成本支撑增强，中级多头延续
王攀
行情回顾：
周五，上期所螺纹钢主力期货合约r1605价格小幅上涨，截止收盘，合约收盘价1897元/吨，上涨36元/吨，涨幅1.93%。成交方面，截至收盘主力合约成交量4,259,322手，全部合约成交量5,053,202手。持仓方面，全部合约持仓量3,458,636手，日环比增加156,940手，涨幅4.75%；主力合约持仓量2,307,378手，日环比增加49,042手，涨幅1.9%。
基本面跟踪：
1. 现货方面，全国hrb 400均价为2031元/吨，较前一交易日涨11元/吨。分区域来看，北京hrb 400现货价格为1880元/吨，较前一交易日涨10元/吨；广州 hrb 400均价为2140元/吨，较前一交易日持平；上海hrb 400现货价格为1880元/吨，较前一交易日涨10元/吨；沈阳hrb 400现货价格为1920元/吨，较前一交易日持平；西安hrb 400现货价格为1960元/吨，较前一交易日涨20元/吨；武汉hrb 400现货价格为1870元/吨，较前一交易日涨10元/吨；重庆hrb 400现货价格为2110元/吨，较前一交易日持平。19日全国现货市场价格普遍上涨，节后，受近日来钢价回涨影响，钢厂复产积极性升高，加之各地工地陆续复工，对节后钢材需求有较好预期，现货价格小幅上涨。
2. 中钢协发布的最新公告称，全国重点大中型钢铁企业平均负债率超过70%，部分企业已资不抵债，处于停产、半停产状态。中国煤炭工业协会最新数据显示，目前煤炭行业平均资产负债率已达67.7%，为16年来最高水平。2015年，煤炭行业应收账款或超过5000亿元，创历史新高。截至18日，沪深两市公布的2015年年报预告显示，钢铁、煤炭等过剩产能企业是上市公司业绩亏损的重点领域。其中，有11家钢企的亏损额在20亿元以上，9家上市煤企预计亏损金额均在10亿元以上。业内人士预计，今年的停产整顿、破产重组才刚刚拉开序幕。
3. 据西本新干线不完全统计，今日共有9家钢厂调整建筑钢材价格：新抚钢（大连）螺纹指导价格上调10元／吨；长江钢铁（合肥、马鞍山）、首钢长治、山西晋钢、水钢（贵阳）螺纹指导价格均上调20元／吨；方大特钢、黑龙江建龙、八钢（乌鲁木齐）螺纹指导价格均上调30元／吨；成都成实螺纹指导价格上调40元／吨。19日调价钢厂范围进一步扩大，且均为上调，复产钢厂数量有所增加，钢材市场出现转暖迹象，钢厂生产基本恢复正常。工地陆续复工，节后钢材需求有较好预期。
技术面研判：
主力合约价格19日日盘大幅上涨，夜盘继续拉涨，以多头格局冲破高位震荡区间，延续小级别多头上涨走势，短期大幅拉涨后小级别上有调整整固需要，中级多头格局延续。长期空头趋势不变，随着价格接近趋势线，趋势压力逐渐加强。
结论及操作建议：
铁矿石价格大幅反弹，成本支撑短期加强，节后下游复工带来现货价格持续复苏，需求端趋势目前未有明显改善，尚需观望旺季来临时需求变动迹象；库存低位，短期市场供给有限，支撑现货价格坚挺。现有空头趋势未被打破；中期需求端不确定性和供给侧良好预期并存，预计中长线呈现宽幅震荡走势。短期大幅拉涨打破震荡格局，小级别多头走势持续，短期有调整整固需求；中线多头趋势格局亦持续，可继续持有。
风险提示：
1.房地产投资恢复；
2.去产能化加快。
中大期货黑色金属（螺纹钢）日报20160222——成本支撑增强，中级多头延续
