中国地产刺激遇尴尬，美国房地产稳定扩张
朱润宇
观点摘要：
昨日市场焦点事件和数据：
a股市场昨日缩量收跌，上证指数在2950点的前期密集成交套牢区面临较大上行压力，外围市场受到渣打意外亏损的冲击，也在春节之后的连续反弹之后出现疲态。目前看除了美国三大股指还未形成头部破位，主要其他股指均是头部破位之后的反抽确认行情。银行间和债券市场利率维持下行，近两周大幅的净回笼并没有给流动性带来多大的冲击，我们认为一方面和央行引导中短期利率下行的动作有关，另一方面市场风险偏好依旧谨慎，助推了避险资产价格的坚挺。对于a股市场，春节之后的利好和两会的炒作或接近尾声，进入3月之后经济数据的出炉将再度考验市场的信心。
据澎湃，上海中心城区房价飙升之际，为进一步优化住房供给结构，上海市发文要求增加中小套型住房供应比例，中心城区不低于70%，郊区不低于60%。我们认为14年下半年以来，房地产刺激政策一直遭遇尴尬，即使北上广深依旧面临限制，但供需矛盾的长期存在却更大程度上推动了其房价的上涨，而不限购城市由于人口流入、实际需求和库存高企的原因却鲜有提振，分化格局延续，3月之后需求能否维持年前水平还有待观察。
国家外汇管理局23日首次公布内地香港基金互认资金进出数据，截至1月末，内地基金香港发行销售资金累计净汇入2154.33万元，香港基金境内发行销售资金累计净汇出4017.67万元。从双边发行资金净流出的情况我们可以看到国内投资者对香港低估值的认可和对国内估值溢价的担忧，这也从另一个侧面反应出在人民贬值背景下，居民资产配臵外币资产的需求在增加，对于资本流出和a股的企稳来说都不是好消息。
美国1月成屋销售总数年化547万户，创下过去6个月里最高位，以及2007年2月以来第二高位。美国1月成屋销售总数年化环比0.4%，超过预期，价格中位数同比增长8.2％，是继去年4月以后最大增幅。我们认为美国经济的扩张基础依旧牢固，美联储加息步伐的放缓很大程度受到了包括中国在内的外围因素的冲击，加上其本身新一轮经济上升周期或面临结束，但随着油价企稳，通胀迅速回升，美联储加息的步伐或快于目前市场的预期，我们依旧认为下半年美联储会开启第二次加息。
今日主要经济数据和事件：
预计美国新屋销售环比较上月有所下降，问依旧维持在50万套以上，美国房地产的扩张基础稳固，为美联储考虑再加息奠定基础。
下载链接：【中大期货宏观日报20160224——中国地产刺激遇尴尬，美国房地产稳定扩张】
