3月pta行情展望——期价反弹之路压力重重
刘慧
观点摘要：
2月份，pta期货价格延续1月下旬的反弹走势。截止2月23日，ta 605合约收于4438元/吨，较上月最后一个交易日涨幅1.60%，月度行情有望迎来2015年10月份以来的首度上涨。近期主导市场的三大因素主要为：成本端能源价格波动、pta装置运行情况及下游需求水平。
pta供需格局偏宽松：3月份当前检修停产pta装置大部分均计划重启，汉邦石化新装置也将陆续出料，pta现货供应量将进一步增加。虽然下游聚酯等即将进入旺季生产，但受制于整个行业疲弱状态，其开工运行负荷也较难出现大幅度提升，从而提振原料市场。除非pta工厂出现较为密集的停产检修，否则预计难以进入去库存阶段。
上游价格难言企稳：行业基本面并未发生实质性的改善，国际原油价格呈现宽幅震荡走势概率相对较大，预计运行区间在30-35美元/桶范围。px供需平衡局面预计将被中金石化装置开车打破，市场重新进入偏宽松格局，加上px与石脑油价差存在回落可能，价格水平回调概率相对较大。
我们认为：市场短期供应相对宽松，pta走势仍承压，但继续大幅下行空间有限；操作上建议以底部区间运行思路为宜，ta 605合约运行区间4200-4800元/吨。成本端价格波动及pta装置动态有可能会带来阶段性行情。另建议关注ta 59价差正套策略。
风险因素：原油价格极端波动；pta工厂密集停检。
下载链接：【中大期货能源化工（pta）月报2016年3月——期价反弹之路压力重重】
